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中长期看涨趋势不变 豆粕期货跟随美豆区间震荡

来源:网络整理      热度:      时间:2021-03-30 11:56

  放假后的第一个交易日,国内油粨的表现就大不一样了。由于美国大豆长假期间整体表现稳定,国内豆粕期货价格仍在区间内运行,豆粕M05合约未突破3500线。而且受长假期间马棕油价格上涨的影响,国内油脂也随之上涨,尤其是现货偏紧的豆油上涨幅度最大。

  目前美国大豆仍在1350-1400区间僵持,巴西大豆收获缓慢,有利于美国大豆出口。而且美国大豆国内压榨数据创同期新高,价格利好。但另一方面,南美大豆仍有望丰收,收割工作继续推进,以至于美国大豆出口受阻,中期不可抗拒。美国农民展望论坛市场预计今明两天将增加新作物种植面积,抑制美国大豆上行,使美国大豆仍在区间内波动,没有明显趋势。

  国产豆粕主要跟随美豆走区间震荡,现货稳中偏强,成交量不大。但是,当前国内三月份的大豆到港需要特别关注,根据六百万吨的到港预期,三月份国内大豆供应或偏紧,对豆粕基差和月差都有支撑。

  节后美豆市场的关注点在哪里?

  一,美国农业发展前景论坛。

  USDA将于2月18-19日举办年度农业展望论坛,会上将对新一季春播作物种植进行初步的展望和预测。就全球大豆而言,这是南北美洲作物换季的时候,南美作物进入收获期,北美新作物准备播种,国际市场的焦点逐渐转向美国新作物。

  但是,由于今年世界大豆供应紧张,美豆旧作库存下降到近年来的新低,市场更加关注美豆新作的栽培面积。

  根据目前市场预估,机构普遍预计美豆新品种的种植面积将大幅增加。法尔姆·福特斯预计,今年1月,根据一项对806名美国农民的调查,美国大豆种植面积将达到8450万亩,单产将达到52.2蒲式耳,2021年将达到44亿蒲式耳。

  二,巴西大豆的收获与装运。

  短期市场交易的核心仍是巴西大豆的收获和装运进度。潮湿的气候拖慢了成熟大豆的收获过程。2020/21年巴西大豆收获率为4%,低于同期16%的水平,为十年同期最低。此外,潮湿的天气也影响了成熟的种子质量,帕拉纳州和马托格罗索州的一些田地大豆的品质较差,或对总体产量的预测略有影响。

  收获的延迟使得巴西今年的大豆出口开始缓慢。2023年1月,巴西大豆出口量只有4.95万吨,远远低于去年同期140万吨。安尼克预计2月巴西大豆发货量将达到600-763万吨,低于此前850万吨的初步预期。其他机构预测,巴西2月份的出口量可能只有300万至400万吨。由于2月份生产区和港口降雨量过大,整体运力受到影响,出口供应要到3月份才能恢复正常。

  在巴西,起步缓慢导致的直接后果是美豆出口窗口期被迫延长。2021年1月,美豆出口检验达到了创纪录的890万吨。但就巴西的装运进度来看,3月前美豆仍需承担部分供给量,这将继续消耗美豆库存。

  但是,巴西整体2021年将是一个丰产年,USDA和巴西国内机构预计巴西今年的大豆产量仍将保持在1.3亿吨以上,出口量预计将达到8500万吨,而且,随着巴西大豆收获速度的加快,其出口将迅速扩大,对美豆出口的挤压将十分明显。

  三,阿根廷大豆的定产。

  二月份的USDA月报中,美农没有调整阿根廷大豆的预估产量,维持4800万吨。但目前阿根廷大豆仍处于生长周期,仍存在调整产量的窗口。

  作为世界上最大的豆粕和大豆油出口国,阿根廷与巴西和美国在世界大豆市场的直接竞争,阿根廷大豆减产对大豆的影响主要表现股票怎么玩在国际市场不能提供足够的大豆粕和大豆油,美国国内的大豆需求和转移到美国,美国国内的大豆榨取继续保持上位,美国大豆供应进一步紧缩。

  当前供求、天气以及市场情绪等因素对行情产生影响。供应方面,巴西部分地区仍有降雨,不利于收成,而阿根廷当地降雨有利于未成熟作物。中国进口美国豆还是在2021年再创新高。国内无疫猪销售集中,同时豆粕季节性需求下降,短期市场压力较大,但中长期养殖周期恢复确定,豆粕需求增加。

  操作参考:中长期看涨趋势不变,关注短期下行风险。重要支撑区域受到攻击时,可适时布局中长期仓位,大幅加仓后可减持或短期对冲。分部深入一线调研,规划期现货大波段,中长线投资策略方案,服务投资者。想了解更多金融知识,关注ZHAOFX财经网

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